总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰(fēng)富(fù)资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作(zuò)。同一(yī)天，上交(jiāo)所也(yě)发(fā)布(bù)消息，将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)指导下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作(zuò)的启动，将(jiāng)为(wèi)科创板(bǎn)市场的科技(jì)创新投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的交易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相关(guān)合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来(lái)中长期资(zī)金，增强市(shì)场的关注度(dù)和(hé)吸引力(lì)。

　　科(kē)创板新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健全(quán)多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数(shù)的(de)场(chǎng)内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好互补。上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于(yú)推(tuī)进上海国际金(jīn)融中心建(jiàn哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)设(shè)、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重要(yào)安排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于(yú)继续发挥(huī)好科创板改革(gé)先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升服(fú)务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也(yě)发布消息，上交所将(jiāng)在中(zhō哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ng)国(guó)证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》提出(chū)的(de)“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战略的重要举措，对促进科(kē)创板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年设立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行(xíng)平稳有序，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日(rì)益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已(yǐ)有上市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性(xìng)持续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其(qí)作为完善科创板配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做(zuò)市商制(zhì)度功(gōng)能发挥(huī)、持续发(fā)挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投(tóu)资者(zhě)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)要，有助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发(fā)挥(huī)资本(běn)市场(chǎng)改(gǎi)革试验田(tián)作用，对于促进科(kē)创(chuàng)板和股(gǔ)票期权市(shì)场(chǎng)长期持(chí)续健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权(quán)市(shì)场的(de)稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会(huì)一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制(zhì)度规(guī)则(zé)体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理(lǐ)和(hé)风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后(hòu)，证监(jiān)会将进一步完(wán)善风险(xiǎn)防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)改(gǎi)进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投资者适当性管理(lǐ)制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障(zhàng)了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总体沿用前(qián)期的风(fēng)控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险防控(kòng)和市场监管(guǎn)措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下(xià)一步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)的(de)指导(dǎo)下，会同市(shì)场各方(fāng)扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资(zī)本(běn)市场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍生(shēng)工具，在价格(gé)发(fā)现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监会组(zǔ)织沪深交易所先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期(qī)权(quán)，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市(shì)场的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计(jì)，作为股票市场的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市(shì)交易(yì)上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权(quán)，同期深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资(zī)者的风(fēng)险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一(yī)位公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前(qián)我国已经(jīng)推出了不同(tóng)类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品种对应市(shì)场不(bù)同的市值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推(tuī)出，将对科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场的宽基指数(shù)形(xíng)成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满(mǎn)足不同(tóng)投资(zī)者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的(de)龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实(shí)中证50哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季0ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从(cóng)目前(qián)全市场跟(gēn)踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规(guī)模第二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗下(xià)科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大(dà)，管理规(guī)模和(hé)产品流(liú)动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性(xìng)和(hé)交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的(de)配套策略也(yě)会丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求，流动性进(jìn)一(yī)步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了(le)风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称(chēng)。

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