今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外(wài)一只基金诺安(ān)塑料是不是绝缘体成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而(ér)算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)塑料是不是绝缘体进(jìn)制程。虽然(rán)美国的(de)制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的(de)话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到(dào)一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决塑料是不是绝缘体方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一(yī)些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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