钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池(chí)项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续两丈等于多少米下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资(zī)计(jì)划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能(néng)量(liàng)密度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后(hòu)录(lù)得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。<两丈等于多少米/p>

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通两丈等于多少米讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩(jì)变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资(zī)钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子(zi)电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产(chǎn)业(yè)规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池在动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠电(diàn)池(chí)的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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