A股“股(gǔ)王(wáng)”之争(zhēng)进入白热化阶段，中国(guó)移动股(gǔ)价周中创(chuàng)历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之(zhī)王”的光环(huán)，引(yǐn)发(fā)市(shì)场热议。截至周五收盘，茅台最终以微(wēi)弱优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地(dì)上(shàng)市，若按其(qí)A股股本计算(suàn)则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股(gǔ)股价等(děng)数据计算(suàn)，则(zé)其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅(máo)台成为“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在(zài)数字经(jīng)济、信(xìn)创、中特估、人(rén)工智能(néng)等一系列热点催(cuī)化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年(nián)上市(shì)以来最近一年股价(jià)累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士(shì)认为，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场股王宝座(zuò)的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡(pào)沫 数字经济(jì)时代带来预备(bèi)新股王

　　A股(gǔ)总市值(zhí)榜首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾(gù)历(lì)史来(lái)看，最近(jìn)十多年来(lái)股王变(biàn)迁(qiān)的背后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势(shì)和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过8万(wàn)亿人民币。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一，甚至登顶全球资本(běn)市场市值之首，得益于(yú)当时基建(jiàn)大发展时期，中石(shí)油在(zài)股王(wáng)的位置上稳坐了(le)八(bā)年，直到(dào)2015年工商(shāng)银行依托当年互联网金融牛(niú)市成(chéng)为(wèi)新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市(shì)，开启了(le)此后三年的消费(fèi)白马股大牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据(jù)；资料来源：微信公(gōng)众(zhòng)号(hào)市值(zhí)观察4月(yuè)17日(rì)文(wén)章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高(gāo)端白酒的(de)高(gāo)估(gū)值泡(pào)沫(mò)下，以及今年(nián)春节后白酒行业(yè)的终端动(dòng)销几乎并未(wèi)达到预期(qī)，整个(gè)白酒板块经历回调，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也现大幅下跌。近日，中国(guó)移动(dòng)的(de)突然崛(jué)起更是(shì)开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一(yī)度超越(yuè)贵州(zhōu)茅台市(shì)值(zhí)这一历(lì)史性事件(jiàn)背后，除了离不(bù)开国家政策持续推进的数字经济(jì)，与(yǔ)最近(jìn)爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大概念加(jiā)持，还有来自于“中特估”这个(gè)新(xīn)概念的强力(lì)催化。

　　具体来(lái)看，根(gēn)据数据显示，当前(qián)美股市值前十的上市公司(sī)中，苹果、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌(gē)、亚马逊、英(yīng)伟达、特(tè)斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析认为(wèi)，科(kē)技进(jìn)步已成(chéng)提升生产力的(de)重(zhòng)要因(yīn)素，二级(jí)市场对科(kē)技(jì)企业(yè)的态度能一定(dìng)程度显示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费(fèi)股似乎也预示着市场中的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数字(zì)化深度转型的背景下(xià)，实力强劲(jìn)并实现华丽(lì)转(zhuǎn)身(shēn)的(de)中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力(lì)军。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国(guó)企数字经(jīng)济(jì)担当，积(jī)极布局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网(wǎng)络的(de)进一步(bù)发展(zhǎn)，将拉动(dòng)底层云计算(suàn)业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在从(cóng)传统(tǒng)管道运营商向数(shù)字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估(gū)值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看，根据光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)4月15日研(yán)报显示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高于(yú)近五(wǔ)年区间(jiān)平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借(jiè)助(zhù)“央企低估值(zhí)+数字经济(jì)”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的新(xīn)魔法能否打破(pò)“茅(máo)台魔咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间以来(lái)，A股市(shì)场一(yī)直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过茅(máo)台(tái)的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场(chǎng)都(dōu)不太(tài)好。本次中国(guó)移动直(zhí)接在市值上超越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公司，有同样中字头(tóu)的中国船(chuán)舶(bó)，其在(zài)2007年(nián)依托船舶(bó)业景气度提升，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但好(hǎo)景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰点(diǎn)后(hòu)极速缩水至30元附近，至(zhì)今(jīn)中国(guó)船舶股(gǔ)价维持在24元(yuán)左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普(pǔ)瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但最后的结果(guǒ)不是(shì)业绩暴雷就是(shì)股价毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的(de)陨落大部分主要是由于行业景气度变化以及(jí)股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这些曾(céng)经短暂领先者。对于一(yī)家企业股价能否持续上(shàng)涨以(yǐ)及(jí)维(wéi)持高位，市(shì)场普(pǔ)遍观点还是(shì)认为，修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句rong>实际需要看公(gōng)司的(de)基本面。

　　那(nà)么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营(yíng)收规模(mó)超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致(zhì)归结为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越(yuè)少(shǎo)。在市场化的(de)作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左(zuǒ)右的高价(jià)，而中国(guó)移(yí)动(dòng)虽掌握着大(dà)把的通(tōng)信类资源，但(dàn)作为央企需要承担“提(tí)速降费”的责(zé)任，也就(jiù)不能无(wú)拘束地涨价。另(lìng)一方面即是成本(běn)方面的(de)问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业，需要持续不断的建设(shè)投(tóu)入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相比之下(xià)，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重的(de)资本开支，也不需要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数(shù)据可以看出，中国移(yí)动今年一季度的营收(shōu)是(shì)茅台的(de)8倍，但净利(lì)润却差别不大(dà)，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另(lìng)一(yī)个92%的巨大(dà)差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表明(míng)中国移动可能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期的结(jié)束，中(zhōng)国(guó)移(yí)动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年营收则可(kě)突(tū)破(pò)1万亿(yì)元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时全年(nián)资本开支占(zhàn)收入(rù)比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要的是，随(suí)着移动(dòng)互联(lián)网进(jìn)入(rù)下半场，行业(yè)重心(xīn)已转向产业互(hù)联网和(hé)智能化，中国移动加速转型下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达证券研报(bào)表示，中国移动(dòng)数字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业务收入(rù)增量贡献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入增长的第一驱(qū)动(dòng)力。此外，公司移动云收(shōu)入规模实现(xiàn)新跨(kuà)越，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴(bào)涨，综合实力(lì)迈入国内业界(jiè)第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句