近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这(zhè)才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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