财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据(jù)也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包>

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(z不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ī)者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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