近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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