金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外(wài)投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的(de)合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可(kě)继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？ 风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里p>

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里。

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