财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精(jīng)算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司(sī)业内人士对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配(pèi)置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产为主、投资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分(fēn)红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整评估(gū)利率(lǜ)的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高(gāo)负债成(chéng)本、低(dī)利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利(lì)润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我(wǒ)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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