_D是什么意思，_3是什么意思-橘子百科-橘子都知道

_D是什么意思，_3是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(_D是什么意思，_3是什么意思tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)二：政策的(de)持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开(kāi)在即的第三(sān)届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出(chū)台。今(jīn)年国_D是什么意思，_3是什么意思务院(yuàn)改组(zǔ)又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基(jī)础设施(shī)，持(chí)续得到催化(huà)。_D是什么意思，_3是什么意思p>

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供应、同时下游(yóu)需(xū)求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏(sū)，下(xià)游领域需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)等之(zhī)外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支持(chí)的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行(xíng)业调整(zhěng)和产能(néng)过(guò)剩的(de)困境，但近期板(bǎn)块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市(shì)场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化(huà)之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步实现结构(gòu)调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公(gōng)路(lù)及铁路板块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资(zī)人(rén)回报(bào)，多(duō)家公(gōng)司发布(bù)股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给(gěi)投(tóu)资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基(jī)本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调下，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。