金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市(shì)场互联(1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结(jié)算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送义(yì)务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到期或不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资(zī)金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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