中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券赓续前行是什么意思，赓续前进的意思公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日赓续前行是什么意思，赓续前进的意思，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务(wù)业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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