随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环和(hé)生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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