如果要论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日(rì)经225指数进(jìn)一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以来的新高(gāo)，收在(zài)30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东(dōng)证指(zhǐ)数已(yǐ)经率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月3日(rì)以来(lái)的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比可(kě)以(yǐ)显(xiǎn)示出(chū)日股今年以(yǐ)来的(de)强(qiáng)势(shì)：东证指(zhǐ)数年(nián)内(nèi)已累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远远超过了(le)标(biāo)普500指数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的(de)短短一(yī)个半月，日(rì)股的涨(zhǎng)幅更是在全(quán)球主要股指(zhǐ)中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球(qiú)？对(duì)于许多国际市场(chǎng)的(de)投资者而(ér)言(yán)，近来提到日股(gǔ)的优(yōu)异表现，脑海中第(dì)一时间浮现出(chū)的，无疑都(dōu)是(shì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对日本(běn)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)出的(de)强烈投(tóu)资意愿。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进一步增(zēng)持了(le)日本五大商(shāng)社仓(cāng)位，令越来越多的业内人士开始注意(yì)到这一全球第三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮(lún)爆(bào)发背(bèi)后的成(chéng)功秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是(shì)巴(bā)菲特的出(chū)现让(ràng)日股变得吸引人。巴(bā)菲(fēi)特所看到的（机会）其实也(yě)正是其他人眼下正在看到的(de)，人们对日股的前景正感(gǎn)到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干(gàn)货”其(qí)实有(yǒu)很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国(guó)投资者(zhě)目前(qián)已(yǐ)经连(lián)续第六周成为了(le)日本股票的(de)净买家。在此期间，外国投资者大举涌入(rù)了(le)日股(gǔ)股票(piào)和(hé)期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入(rù)之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据，在(zài)截至5月12日的最(zuì)近一周内，海(hǎi)外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美元(yuán)）的(de)股(gǔ)票和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本(běn)股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经济学”时代初期以来，他就从未(wèi)见过外(wài)国投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳(wěn)定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来越多(duō)的海外投资者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日(rì)本股票(piào)给(gěi)人的(de)长(zhǎng)期(qī)低迷印象(xiàng)正在减(jiǎn)弱，持(chí)续稳定(dìng)在1美(měi)元兑换130日(rì)元的(de)日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日(rì)本五大商社的增持，也(yě)令富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗不少海外投(tóu)资者对投资日(rì)本产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表(biǎo)示，近(jìn)来已(yǐ)受到了越来(lái)越多(duō)平时不(bù)太(tài)关注日(rì)本市场的(de)海外投资者的咨询。不少(shǎo)海外投资者在看到日本(běn)股市的涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开始调查(chá)其中的(de)原因，他们的建仓买入又进一步促使股(gǔ)市上(shàng)涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在(zài)巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态力(lì)挺日股(gǔ)后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街(jiē)资(zī)本也已相继(jì)造(zào)访(fǎng)日(rì)本。这些(xiē)海(hǎi)外资金有意(yì)复制巴(bā)菲特(tè)的策略，通过(guò)低成(chéng)本日元融资押(yā)注高股息(xī)日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本(běn)五大(dà)商社上的加大投资，也存在着在国际市场(chǎng)上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信(xìn)美国(guó)的增长潜力，但(dàn)过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球(qiú)投(tóu)资(zī)策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股(gǔ)市的回报(bào)率是在(zài)波动性远低于美国(guó)科技(jì)股的(de)情况下实现的。这意味(wèi)着日(rì)本(běn)股市对美国投资者来(lái)说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务(wù)上限的担忧可能也刺激了(le)一些“末日准备者”涌入日本股市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在(zài)周(zhōu)二的一份报告中也表示，“外资的回归(guī)是日(rì)本股市复(fù)苏(sū)的重(zhòng)要标(biāo)志。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续对日本(běn)股(gǔ)票维持超(chāo)配(pèi)，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的(de)企(qǐ)业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年(nián)对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历(lì)过长达数十年虚(xū)假的曙(shǔ)光和令人失望(wàng)的低回报。那么(me)这(zhè)一次，即便有着避险和多元化分散投资的需(xū)求(qiú)，他们又为何(hé)铁了心一定要来日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经(jīng)历的(de)一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务(wù)提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还源于治理标准(zhǔn)的提高(gāo)，以及(jí)企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多(duō)年的公司治理改革(gé)已开始见(jiàn)效(xiào)，这项改革最初由已故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本(běn)企(qǐ)业(yè)的派息已(yǐ)大幅增加(jiā)，在截至今年3月的(de)财(cái)年中(zhōng)，日本企(qǐ)业(yè)宣布(bù)的(de)回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产(chǎn)负债表上有净现金，而富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗美国的(de)这一比例只有20％多一点；东(dōng)证(zhèng)指数成分(fēn)股公司中约有54％的公司股价低于(yú)每股(gǔ)账面(miàn)价值(zhí)，而标普500指数成分股中这一(yī)比例(lì)仅(jǐn)为7％。单从市净(jìng)率等估值指标(biāo)来(lái)看，这就为(wèi)日本股市提供了(le)更坚实的(de)底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资产——市净率(lǜ)低(dī)于1倍(bèi)的(de)情况，还(hái)请求上(shàng)市企(qǐ)业在意识到资(zī)本(běn)成本的前提下推进(jìn)经营并(bìng)公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始(shǐ)扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力争“早日实(shí)现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票回购和积(jī)极压缩(suō)政(zhèng)策性持股的方针，该公司(sī)股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的日(rì)本龙头企业(yè)在近期(qī)公布财报(bào)时(shí)，也均宣布了新的股票回购(gòu)计划(huà)。不少分析(xī)师预计，到今年5月底，各(gè)日(rì)本上市公司的回购规模将进(jìn)一(yī)步创(chuàng)下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛首席日(rì)本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起(qǐ)许多海外投资者的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易(yì)所(suǒ)这些变(biàn)化(huà)的推动下(xià)，许多(duō)公(gōng)司(sī)正在(zài)回购股份，厘清经常令人困惑的(de)交(jiāo)叉持股，并(bìng)在定(dìng)期公(gōng)开会议(yì)之前与股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金(jīn)集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示(shì)，东京证交所的(de)鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面(miàn)发生的事情比过去30年(nián)还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表现(xiàn)的最大单(dān)一原因(yīn)。他们对(duì)提高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前依(yī)然宽松(sōng)的货币(bì)政策和日本(běn)相(xiāng)对(duì)稳健的经济基(jī)本面，显然也(yě)对日股(gǔ)的表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植田和男上(shàng)月已走马上任，但日(rì)本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松(sōng)路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了(le)央(yāng富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)行(xíng)2％的目(mù)标(biāo)，但植田和男依然强调，“还不能(néng)放(fàng)心(xīn)地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央行今年上(shàng)半年还(hái)在持续加息，并已被迫(pò)在物价(jià)与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本央行(xíng)眼(yǎn)下(xià)依(yī)然处于能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳健(jiàn)。日(rì)本内阁府17日(rì)公(gōng)布的数据显示(shì)，今年前三个月日(rì)本国内生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局表示，受(shòu)益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外(wài)国游客人数从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略(lüè)师(shī)在报告中指(zhǐ)出，考虑到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏(sū)、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽(kuān)松等(děng)积极因素，日本这个世界(jiè)第三大经(jīng)济体的前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从(cóng)经济合作(zuò)与发展(zhǎn)组织的经济前(qián)景(jǐng)指数来(lái)看，日本目前是七国集团中唯一一(yī)个超(chāo)过临界线(xiàn)100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的业绩似乎相当不(bù)错(cuò)，重要的汽车行业(yè)预计(jì)利(lì)润将增(zēng)长。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业正受益于入境(jìng)游增长的前景(jǐng)，而大型(xíng)银(yín)行也获(huò)得了(le)丰厚的收益(yì)。预计(jì)日(rì)本股市到今年年底将进(jìn)一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因盈利增(zēng)长、股票回(huí)购(gòu)和估(gū)值仍处于低位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可、公司治(zhì)理的改善(shàn)均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财报的(de)不俗表现(xiàn)或有望成为最新(xīn)的上(shàng)行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗