在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度(dù)观(guān)察来(lái)看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认(rèn)为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池环节(jié)，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池(chí)，其中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业务116.4％的(de)增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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