金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外(wài)投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算(suàn)客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针(zh共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ēn)对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充(chōng)当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一(yī)中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净(j共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放ìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币(bì)购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期(qī)或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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