本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术(shù)产业化(huà)整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互(hù)联(lián)网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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