5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的(de)在(zài)总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之本初是谁际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧(jù)降(jiàn本初是谁g)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ本初是谁)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕着公(gōng)募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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