近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(j走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受īng)文旅局(jú)5月17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所(su走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(c走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受héng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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