个人养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与投资者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来(lái)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要(yào)的代(dài)销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个(gè)人(rén)养老金业务也成(chéng)为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们(men)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结(jié)合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首批个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金产(chǎn)品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的(de)角度(dù)看，大部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全(quán)面引入(rù)个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性；结合(hé)存量客户的(de)个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通(tōng)个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的(de)方式，注(zhù)重交流(liú)和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券(quàn)公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的(de)2022年(nián)报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过(guò)其渠(qú)道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公(gōng)共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规(guī)模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务(wù)作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)从引导客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客(kè)户提供从产品(pǐn)策(cè)略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配(pèi)服务(wù)和一站式(shì)的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资(zī)一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并(bìng)全方位服务投(tóu)资(zī)者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个人养老金(jīn)业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的(de)推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内(nèi)成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹(pǐ)配的(de)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能享受税优且对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步认知的(de)客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客(kè)户画像(xiàng)的(de)覆盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重(zhòng)点关(guān)注企事业(yè)单位员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模的(de)企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解(jiě)客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对(duì)投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性(xìng)化养老策略。比如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育(yù)和(hé)陪(péi)伴，提(tí)高客户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰富的(de)养老资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机(jī)结合，为(wèi)不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退(tuì)休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合(hé)评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据自(zì)身投(tóu)资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的(de)收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平(píng)，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一个(gè)重(zhòng)要考(kǎo)量。由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求(qiú)。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资(zī)不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参(cān)与到为客(kè)户(hù)提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增(zēng)加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富(fù)，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责(zé)人提(tí)出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品种类较为(wèi)单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待(dài)能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入(rù)和研(yán)发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺(cì)激了不少本来不(bù)想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人(rén)数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国(guó)保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收益率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人(rén)数(shù)比例(lì)低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单(dān)也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特点(diǎn)，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供(gōng)稳定安(ān)全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为(wèi)退休人(rén)群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或(huò)管理人(rén)）的(de)产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个(gè)人补充养老金融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在(zài)职群体养老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群(qún)养(yǎng)老需求(qiú)的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社(shè)会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型的(de)“信养(yǎng)计划”则基(jī)于(yú)个人(rén)养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层(céng)级的养老资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线了自(zì)研(yán)的年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合(hé)净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结(jié)合(hé)公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合(hé)的(de)评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也(yě)可以利(lì)用(yòng)年金机冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型制间接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业员工(gōng)和机构事(shì)业(yè)单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务(wù)，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国(guó)企提供企业年(nián)金组合(hé)评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部(bù)署的年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公(gōng)司(sī)积(jī)极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户(hù)并(bìng)没有存(cún)钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制度落(luò)地(dì)已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度(dù)和业(yè)务进展情况如何(hé)？从业人员在具体(tǐ)实(shí)操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年的(de)落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在(zài)意(yì)退(tuì)休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人(rén)社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入(rù)的(de)一部分拿(ná)来(lái)强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他(tā)们(men)在日常介绍个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的过(guò)程中确实(shí)会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老金业务的(de)民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的开(kāi)展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品、养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过个(gè)人养老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能(néng)力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也需(xū)要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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