在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一(yī)季(jì)报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在(zài)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度(dù)观(guān)察(chá)来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛(máo)利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存货(huò)水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低(dī)，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也(yě)在积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集(jí)团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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