近日，有焦化企业(yè)发告知函(hán)称，因(yīn)亏损严重，对于钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨(dūn)的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价(jià)，并正式(shì)进入降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮(lún)降(jiàng)价(jià)落(luò)地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产业(yè)等(děng)多因(yīn)素共(gòng)同作用的结果。首先(xiān)，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗(zōng)商品(pǐn)价格(gé)下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观(guān)强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商(shāng)品交易需求利多的(de)信心不(bù)足。其(qí)ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗次(cì)，产(chǎn)业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业(yè)利(lì)空来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并(bìng)于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署(shǔ)统计，今(jīn)年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月(yuè)焦煤(méi)总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进(jìn)口量也几(jǐ)乎是近10年来(lái)的(de)最高(gāo)水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在(zài)铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高的(de)同(tóng)时(shí)，黑色(sè)终端需(xū)求表现(xiàn)一般，国家统计局公布(bù)的房(fáng)屋新开工、施工面(miàn)积(jī)同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭(tàn)成本端、需求端均(jūn)有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主力合(hé)约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌(diē)，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动，而(ér)是受(shòu)焦煤的拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产(chǎn)量(liàng)稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开(kāi)始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故(gù)影响，煤价(jià)经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另外(wài)，下游钢材需求(qiú)表(biǎo)现不及(jí)预期，钢价(jià)承压回调致(zhì)使钢厂利(lì)润(rùn)收缩，遂(suì)通过调降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下游施压(yā)的双重作(zuò)用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦炭期(qī)价的(de)反(fǎn)弹给出(chū)升水(shuǐ)现货空(kōng)间(jiān)，买现卖(mài)期套利需求(qiú)增加(jiā)对现货市(shì)场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功落(luò)地(dì)的(de)概率较小，主要原因(yīn)是目前(qián)焦企整体(tǐ)盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山(shān)西(xī)省焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢材需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企业(yè)开(kāi)始(shǐ)提涨，能(néng)否提涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成认为，提涨(zhǎng)的(de)是内蒙(méng)古某焦(jiāo)企(qǐ)，国(guó)内焦企生产成本和焦化利润会因为(wèi)地区、设(shè)备区别(bié)而存在(zài)很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品(pǐn)较(jiào)少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的(de)承受能(néng)力偏低，也因此率先(xiān)开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企未出(chū)现(xiàn)大幅亏损或(huò)需求(qiú)明显增加的情(qíng)况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记(jì)者了解到，5月下半(bàn)月以来钢厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏放缓，个(gè)别(bié)地区(qū)钢厂计划复产，日(rì)均(jūn)铁(tiě)水产量尚(shàng)保持在偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取(qǔ)低原料(liào)库(kù)存策略，致使(shǐ)目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存(cún)均处于往年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应(yīng)也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高(gāo)库(kù)存的压力。基(jī)于此种库存格局(jú)，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛(tāo)认为，近期(qī)由于国(guó)内(nèi)外焦煤价(jià)格倒挂(guà)，贸易商(shāng)进口(kǒu)积(jī)极性较(jiào)低(dī)，导致焦煤供(gōng)应(yīng)短期内有收缩趋(qū)势，不过焦(jiāo)企也处(chù)于主动限产状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不突出。焦(jiāo)炭本周供减(jiǎn)需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日(rì)产量(liàng)依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平(píng)控要(yào)求，今年全年(nián)焦煤供(gōng)需(xū)格(gé)局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计(jì)进(jìn)口量(liàng)会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价(ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗jià)格因蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估(gū)值(zhí)相对偏(piān)低(dī)，这也使得继(jì)续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期(qī)焦煤(méi)进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺(cì)激(jī)煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需(xū)求依(yī)然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其(qí)供需压力(lì)，需求负(fù)反馈仍将(jiāng)会向原(yuán)材料(liào)端(duān)传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看(kàn)，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期未变，在(zài)估值(zhí)回(huí)升后仍(réng)将是板(bǎn)块内空配最(zuì)佳品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成(chéng)本端(duān)压力；二是终端需求存疑，负反(fǎn)馈(kuì)风险并未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地(dì)产数据表(biǎo)现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控都(dōu)是压(yā)低(dī)铁(tiě)水产(chǎn)量的可能因素，因此煤焦(jiāo)即(jí)便(biàn)出(chū)现超跌反弹，中长期(qī)来(lái)看也是易跌难(nán)涨。

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