今年1月，美国政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了(le)反对美国参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不(bù)能(néng)取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国(guó)政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器，被(bèi)在(zài)野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提(tí)高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，选择复句例子十个，选择复句例子5个由此带(dài)来(lái)的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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