分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝guǎn)理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模(mó)基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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