美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高三件套是哪三件位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)三件套是哪三件间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长三件套是哪三件。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三件套是哪三件