自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引42周是几个月，42周是几个月保质期场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板(bǎn)块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金42周是几个月，42周是几个月保质期持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对(duì)较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可(kě)以享受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过(guò)2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期相较(jiào)于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期(qī)，各厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资(zī)者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速42周是几个月，42周是几个月保质期出清，营收和利润迎来拐点。

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