今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市(shì)公司(sī)质量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主(zh肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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