金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第(dì)一天市值(zhí)就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后，至今没(méi)有(yǒu)酒(jiǔ)企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只实现资本上(shàng)市的白酒股，目前西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(suǒ)IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超(chāo)购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道(dào)是(shì)出于何(hé)种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮(lún)投(tóu)资(zī)者(zhě)，分别(bié)是有着“华尔街(jiē)之狼(láng)”之称的私募(mù)股(gǔ)权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美(měi)元(yuán)和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味着私募(mù)巨头KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料(liào)显示，珍酒李(lǐ)渡(dù)是一家致力提(tí)供以酱香型为主的(de)次高端(duān)白酒(jiǔ)产品(pǐn)的中国白酒公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)集团旗下(xià)包(bāo)括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李渡是中国第四(sì)大民营(yíng)白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三(sān)种(zhǒng)香型白(bái)酒(jiǔ)的(de)第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)归母净(jìng)利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛(máo)利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于(yú)下风，“股(gǔ)王”贵(guì)州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖(jiào)等企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售及经销(xiāo)开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同(tóng)期分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分(fēn)别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒李(lǐ)渡(dù)的存货正在逐步增加。报告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋(qū)势，存(cún)货周(zhōu)转天(tiān)数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招(zhāo)股(gǔ)书解释称大部分(fēn)存货(huò)为基酒，但仍然有(yǒu)不少针(zhēn)对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东的操盘(pán)手法(fǎ)密切(qiè)相关(guān)。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴向东是一名白(bái)酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学(xué)校毕业的(de)吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后(hòu)四年(nián)，他(tā)升至新(xīn)华联集(jí)团董事(shì)、董事局副(fù)主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的(de)白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮(bāng)助下，吴向(xiàng)东在1996年拿(ná)下五粮液旗下川酒王的(de)代理(lǐ)权，仅(jǐn)一年(nián)就将(jiāng)川酒王销量做到湖(hú)南第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市(shì)场竞争(zhēng)白(bái)热化，下游经销商的日子越来越(yuè)难，吴向东想自(zì)创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协议，这(z天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音hè)是他在白(bái)酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工(gōng)模(mó)式(shì)，随后，金(jīn)六福在这(zhè)一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将时(shí)任(rèn)男足主教练(liàn)的米卢誉(yù)为神奇教练(liàn)和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金六福形(xíng)象代(dài)言人(rén)。米卢(lú)穿着(zhe)唐(táng)装，面(miàn)带微(wēi)笑地说“中国人的(de)福酒(jiǔ)，金六福。”很长一(yī)段时(shí)间(jiān)，金六福的广告投放量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国(guó)民(mín)白(bái)酒，高峰期一天能(néng)发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴(wú)向东的(de)操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际(jì)控制的(de)金(jīn)东集团旗下共有华(huá)致酒行、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团（下辖(xiá)金六(liù)福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉足金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿(yì)元人(rén)民币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第(dì)108届全(quán)国糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意(yì)从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在(zài)酒水行业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝成放出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进(jìn)入销量(liàng)负增长、收(shōu)入(rù)低增长或0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很可能(néng)刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场(chǎng)景-量价-集中度(dù)看趋势，真正(zhèng)的高端消(xiāo)费在疫(yì)情场景中并没(méi)有太(tài)受影响，次高端库存仍(réng)未(wèi)消(xiāo)化(huà)，区域酒借助消费恢(huī)复较快(kuài)。高端的恢复没有看到(dào)更强的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上(shàng)市公司业绩会出现(xiàn)增速(sù)放(fàng)缓和进一步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白(bái)酒供需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现在(zài)存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾，大产区(qū)都在(zài)扩产能，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线(xiàn)，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道重心下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业(yè)销量(liàng)为671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱以下(xià)的(de)价位带，其原(yuán)因(yīn)在(zài)于城市(shì)化(huà)，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市(shì)后，消费习惯变(biàn)了，导(dǎo)致未来升(shēng)级空间(jiān)基数(shù)变(biàn)小；超高(gāo)端(duān)从(cóng)5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端(duān)（售价(jià)在300-800元）的量至(zhì)少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一(yī)组各价格(gé)带白酒节(jié)前和节(jié)后的终端进(jìn)货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次高(gāo)端(duān)相关产品(pǐn)节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节(jié)后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节(jié)前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走(zǒu)向何方(fāng)让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音