自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去(qù)化。供给与需(xū)求的(de)错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能(néng)才(cái)能真(zhēn)正地释(shì)放出(chū)来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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