财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好)积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好