5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的(de)在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等(děng)业(yè)务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自(z形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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