5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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