北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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