一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局(jú)，个(gè)人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，这些个人(rén)投资(zī)者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内E三件套是哪三件TF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人(rén)投资(zī)者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的(de)过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会(huì)将较为低风三件套是哪三件险的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在经历(lì)了多(duō)种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)三件套是哪三件>

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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