5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场对于人工刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影(yǐn刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音g)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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