为了(le)让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时为新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司(sī)股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来(lái)自(zì)他们(men)所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以(yǐ)利于(yú)两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足(zú)以证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市(shì)公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在(zài)认(r正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？èn)定(dìng)及(jí)处(chù)罚时将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别对待(dài)各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七(qī)条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二(èr)百零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市(shì)时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份(fèn)减持(chí)决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不(bù)具有事实(shí)和法(fǎ)律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告(gào)知(zhī)上市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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