今年(nián)以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。<4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里/p>

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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