5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有效性(xìng)。银行一(yī)季(jì)度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持(chí)续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的(de)调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低(dī)于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存作家许地山简介，许地山简介资料款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降(jiàng)低(dī)了(le)银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带(dài)动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下作家许地山简介，许地山简介资料(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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