金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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