分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音能对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每月(yuè)从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音需要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)书(shū)因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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