“非(fēi)农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增(zēng)幅。5月失业(yè)率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升幅(fú)扩大(dà)到(dào)10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未(wèi)来(lái)两(liǎng)次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾(céng)涨(zh49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业平(píng)均指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而(ér)言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看(kàn)到(dào)，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造(zào)业中非(fēi)耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻(wěn)合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方(fāng)的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行，随着(zhe)美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可(kě)能减产，布(bù)伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克+会49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数议期间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会(huì)成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布(bù)会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北(běi)约成员国(guó)之(zhī)前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入(rù)北约的路线图(tú)，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加(jiā)入北(běi)约(yuē)一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一(yī)些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国(guó)，而只是希(xī)望(wàng)为(wèi)乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上(shàng)限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期(qī)的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言(yán)称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至(zhì)5月(yuè)月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得(dé)到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政治(zhì)格局中(zhōng)，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储(chǔ)备(bèi)其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最(zuì)大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实(shí)占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全年交(jiāo)割品(pǐn)产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期(qī)货能化分析师(shī)胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节性的增产(chǎn)期，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复开(kāi)割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开(kāi)割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研(yán)究(jiū)员(yuán)唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究(jiū)院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体预期不同，但是整体来(lái)说此前市(shì)场对今年的(de)预(yù)期过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据(jù)还(hái)是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复(fù)苏进(jìn)程、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空(kōng)，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气(qì)影响的情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交(jiāo)易现实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格(gé)的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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