162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口

　　核(hé)心(xīn)观点:在当前(qián)经(jīng)济恢复的不(bù)确定性下，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略有望以其(qí)确定的股息收入和较高的安全边(biān)际(jì)为投资者提供不错的收益。而基(jī)本面稳健，分红(hóng)率高而稳定(dìng)，估值处于历史低(dī)位，银行板块(kuài)将成为高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)的理想增(zēng)配(pèi)板块。

　　高股息策略(lüè)是以股息(xī)率为投资要素，选择股(gǔ)息率较高的(de)股(gǔ)票(piào)并(bìng)长期持有的投(tóu)资策略(lüè)。高(gāo)股息率(lǜ)一(yī)方面意味着公司有较高的(de)股利支付率，投资者每年(nián)可以获(huò)得较高的股利收入作为绝(jué)对(duì)收益，另(lìng)一方(fāng)面意味着公(gōng)司估值(zhí)较低，因此具备一定的安全边际，而且投资(zī)的成本相对较低，长(zh162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口ǎng)期持有(yǒu)还可以(yǐ)节税(shuì)。从历史(shǐ)表现上(shàng)来(lái)看，高股息策略的(de)安全性(xìng)较高，在市场下行(xíng)阶段更加抗跌，防御性(xìng)更强(qiáng)。从当(dāng)前宏(hóng)观经济的角(jiǎo)度来看，疫情三(sān)年后(hòu)经济恢复(fù)仍然有较大(dà)的(de)不确定性；从大类资产(chǎn)的投资(zī)收益来看，目前可投资的(de)资产不多，收益率(lǜ)在下行(xíng)。因此(cǐ)以银行板块为(wèi)代(dài)表的高股息策略(lüè)有望取得相对不错的收益。

　　高股息(xī)率想要(yào)取(qǔ)得较好的收益就(jiù)需要满足以下几个条件：1）在分子部分也就(jiù)是股息(xī)端(duān)需要有一(yī)贯较高而且稳(wěn)定的分红率(lǜ)；2）有稳定股息的前提就是行业(yè)基本面(miàn)需要(yào)稳(wěn)定(dìng)；3）在分(fēn)母部分也(yě)就(jiù)是股价(jià)端估值(zhí)低，因(yīn)此安全边(biān)际比较高，下降空间有限，波(bō)动性较(jiào)低；4）公司最好有一定的(de)成长性，股价(jià)有进一步提(tí)升(shēng)的可能

　　而银行板块(kuài)恰好满足以(yǐ)上(shàng)条(tiáo)件：1）上市银行(xíng)过(guò)去(qù)三年的现金分红率整(zhěng)体都在24％以上，其中大行最(zuì)高，其次是(shì)股份行和(hé)城商行，农(nóng)商(shāng)行相(xiāng)对低一些。2）银行(xíng)高(gāo)分红的背后也离不(bù)开(kāi)经营业绩的稳(wěn)定(dìng)。从(cóng)2023年一季度来(lái)看，上市(shì)银(yín)行整(zhěng)体营(yíng)收(shōu)同比+0.6％，在一季(jì)度(dù)集中(zhōng)迎来(lái)资产重定价的情(qíng)况下能够保持正增殊为不(bù)易(yì)。上(shàng)市(shì)银行整体净利润同比+2.3％，行业利润增(zēng)速高于营收，拨备(bèi)与税收优惠共同贡献利润释放。预计随着大(dà)行重定价的压力(lì)过去(qù)以(yǐ)及(jí)二三(sān)季度农商行小微投(tóu)放旺季的到来，资(zī)产端(duān)收益率将会逐步(bù)企稳，而中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率的下行(xíng)和理财资(zī)金赎回的趋缓也会使得负债成本(běn)有望(wàng)进一(yī)步下行，净息(xī)差预计会在下半年(nián)提(tí)升。资产质量方面银行板(bǎn)块处于历史较优水平，上市银行不良率继(jì)续环比(bǐ)下(xià)降，基(jī)本(běn)处在2014年来(lái)历史(shǐ)低位，拨备覆盖率维持在245％的高位。3）目(mù)前银行板(bǎn)块的(de)PE水平(píng)为5.13，PB为(wèi)0.57，均是各个板块中最低的(de)。而从2010年到现(xiàn)在的历(lì)史数据来看(kàn)，银行板块的PE分(fēn)位(wèi)为19.7％，PB分位(wèi)为7.09％，都处于比较(jiào)低的水平。因(yīn)此银行(xíng)板块(kuài)的配置安全边际和性价比较好，作(zuò)为低且稳定的分母也保证了其比较高的股息率。4）银行板(bǎn)块(kuài)作为(wèi)“国资含量”比较(jiào)高(gāo)的(de)板(bǎn)块，从去年底(dǐ)开始监管开始提(tí)出中(zhōng)特估后有比较不错(cuò)的表现(xiàn)，国资持股比(bǐ)例和今(jīn)年以来的(de)涨幅也有43％的正相关性，中特估有望为投资(zī)者带(dài)来除稳定股息收益外的(de)附加资(zī)本利得。

　　风(fēng)险提示事件：经济(jì)下滑超预期，经济恢复不及(jí)预(yù)期。

　　摘要选自中泰证券研究所(suǒ)研究(jiū)报(bào)告：《银(yín)行板块(kuài)与高(gāo)股息策(cè)略：稳定收益的溢价》

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口