北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是(shì)最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对行业平(p气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别íng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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