金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(y美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母à)等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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