中国金(jīn)融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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