随着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善基金冯明远一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善g>中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短(duǎn)期达到(dào)目标(biāo)价的(de)相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的(de)变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的(de)命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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