财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布(bù)公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员(yuán)会一致投票通过了上述决(jué)议。值得一提的(de)是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次(cì)级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm作(zuò)为标(biāo)准参考债务(wù)。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的(de)优先债权(quán)人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了(le)“排除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔(péi)，索赔的金(jīn)额(é)通常等(děng)于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各(gè)个(gè)区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmruì)信集团债(zhài)务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造(zào)成(chéng)170亿(yì)美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分(fēn)的损(sǔn)失(shī)将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收购”的决(jué)定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并(bìng)交(jiāo)易完成后加入瑞银集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立(lì)运营(yíng)。

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