金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反(fǎn)映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确(què三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积jīng)济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期(qī)以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大(dà)幅上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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