5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资(zī)产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(d诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合(hé)他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......<诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的/p>

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