在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场对(duì)日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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